Dans un article publié dans le Financial Times, la professeure Mariana Mazzucato estime qu’à l’heure où la stratégie industrielle connaît une renaissance, les gouvernements doivent considérer ces partenariats comme une occasion de maximiser la valeur publique.

L’Union européenne (EU), par exemple, investit plus de 2 000 milliards d’euros dans la relance et la transformation économiques, tandis que le président Joe Biden investit plus de 2 000 milliards de dollars américains dans une « stratégie industrielle américaine moderne ». Des investissements similaires sont réalisés du Japon à l’Amérique latine. Or, les conditions que les entreprises doivent remplir pour recevoir des fonds publics sont cruciales.

S’ils veulent « reconstruire en mieux » – plutôt que de revenir au statu quo en crise –, la croissance doit être inclusive et durable. Pour y parvenir, les gouvernements doivent conclure un nouveau pacte avec le secteur privé, élevant la barre quant aux attentes en échange d’un financement public. Cela nécessite d’aborder ces partenariats comme une occasion de maximiser la valeur publique – de partager les avantages ainsi que les risques d’investir dans l’innovation et la croissance.

Il existe quatre types de conditions que les gouvernements devraient envisager d’assortir à leurs achats publics, subventions, prêts et incitations fiscales :

• Lorsqu’un accès abordable et équitable est une priorité politique, les produits et services bénéficiant d’un financement public doivent être ajustés en conséquence. Par exemple, le vaccin d’AstraZeneca contre la COVID-19, développé avec l’aide d’investissements gouvernementaux dans la recherche et développement, la fabrication et les ventes anticipées, comprenait des dispositions pour maintenir les prix bas, limiter les profits pendant la COVID et assurer le partage des connaissances pour la santé publique.

• Les conditions peuvent également façonner les objectifs – ou « missions » – derrière l’investissement et imposer des normes aux entreprises. Nous avons besoin d’États entreprenants pour façonner et créer des marchés liés à la décarbonisation des industries existantes et au développement de l’innovation et de la croissance vertes. Aux États-Unis, l’énergie propre est au centre des investissements récents, tandis que les fonds de relance de l’UE sont orientés vers des objectifs climatiques et d’inclusion numérique. 

• En outre, la réception de fonds publics devrait être subordonnée au partage d’une partie des redevances, des capitaux propres ou de la propriété intellectuelle avec le gouvernement. Cela permettrait à l’État d’adopter une approche de portefeuille pour les investissements, sachant que certains réussiront et d’autres échoueront. Si le gouvernement américain avait acquis des actions de Tesla en échange de son financement initial de 465 millions de dollars, ces revenus auraient pu être réinvestis dans d’autres entreprises alignées sur les objectifs de transition verte.

• Les gouvernements peuvent inciter les entreprises à canaliser leurs propres investissements vers des activités productives.

En l’absence de telles conditions, l’argent public investi dans les stratégies industrielles se dissipera dans les bénéfices des entreprises et au profit des actionnaires, avec seulement un gain public marginal.