Comment évoluent les entreprises zombies du monde entier?
Les entreprises zombies sont des entreprises qui enregistrent un faible rendement pendant une longue période, mais qui ne font pas faillite. Les auteurs d'un document de travail du Fonds monétaire international (FMI) ont construit un nouvel ensemble de données d'entreprises zombies non financières cotées en bourse et fermées pour un large éventail d'économies avancées et de marchés émergents au cours des deux dernières décennies.
Ils constatent que la part de ces entreprises improductives et non viables augmente dans le monde, en particulier depuis la crise financière de 2008 et la pandémie de COVID-19. Ils montrent que, peut-être de manière surprenante, l'incidence de la zombification est plus faible parmi les entreprises fermées. Des taux de survie moyens plus faibles parmi ces dernières peuvent expliquer ce phénomène.
Ils observent d'importantes retombées macrofinancières négatives découlant de la présence des entreprises zombies : la performance financière et la croissance de l'emploi et de l'investissement des entreprises non-zombies sont systématiquement réduites dans les industries peuplées d'un plus grand nombre de ces entreprises.
Le document fait remarquer également que l'offre de crédit aux entreprises non-zombies qui concurrencent les entreprises zombies est réduite, faisant écho aux résultats de la recherche sur la décennie perdue du Japon (années 1990).
Pour la période de 2000 à 2021, le Canada se situait parmi les pays dont les parts moyennes d'entreprises zombies cotées en bourse étaient les plus élevées au monde. Par contre, en ce qui concerne les parts moyennes d'entreprises zombies privées pour la période de 1997 à 2020, le Canada fait meilleure figure.
Dans l'ensemble, la zombification accrue de l'économie mondiale est associée à d'importants arbitrages pour les décideurs politiques. D'une part, le soutien public, y compris les garanties de crédit, peut être important pour réduire l'insolvabilité à court terme et contenir l'effondrement de la demande globale pendant les périodes de grands chocs financiers. Mais, d'un autre côté, un soutien politique non ciblé combiné à des mesures macroprudentielles et de surveillance laxistes et à des cadres d'insolvabilité insuffisants peuvent retarder une destruction créative nécessaire, avec des conséquences négatives pour la croissance de la productivité à long terme.
Par ailleurs, dans un rapport de mars 2023 intitulé « Les entreprises zombies au Canada », Statistique Canada estime qu'entre 5 % et 7 % des entreprises canadiennes remplissent les critères d'une entreprise zombie. Les entreprises cotées en bourse étaient les plus susceptibles d'être zombifiées, leur proportion allant de 18 % à 36 %.
Les entreprises zombies sont des entreprises qui enregistrent un faible rendement pendant une longue période, mais qui ne font pas faillite. Les auteurs d'un document de travail du Fonds monétaire international (FMI) ont construit un nouvel ensemble de données d'entreprises zombies non financières cotées en bourse et fermées pour un large éventail d'économies avancées et de marchés émergents au cours des deux dernières décennies.
Ils constatent que la part de ces entreprises improductives et non viables augmente dans le monde, en particulier depuis la crise financière de 2008 et la pandémie de COVID-19. Ils montrent que, peut-être de manière surprenante, l'incidence de la zombification est plus faible parmi les entreprises fermées. Des taux de survie moyens plus faibles parmi ces dernières peuvent expliquer ce phénomène.
Ils observent d'importantes retombées macrofinancières négatives découlant de la présence des entreprises zombies : la performance financière et la croissance de l'emploi et de l'investissement des entreprises non-zombies sont systématiquement réduites dans les industries peuplées d'un plus grand nombre de ces entreprises.
Le document fait remarquer également que l'offre de crédit aux entreprises non-zombies qui concurrencent les entreprises zombies est réduite, faisant écho aux résultats de la recherche sur la décennie perdue du Japon (années 1990).
Pour la période de 2000 à 2021, le Canada se situait parmi les pays dont les parts moyennes d'entreprises zombies cotées en bourse étaient les plus élevées au monde. Par contre, en ce qui concerne les parts moyennes d'entreprises zombies privées pour la période de 1997 à 2020, le Canada fait meilleure figure.
Dans l'ensemble, la zombification accrue de l'économie mondiale est associée à d'importants arbitrages pour les décideurs politiques. D'une part, le soutien public, y compris les garanties de crédit, peut être important pour réduire l'insolvabilité à court terme et contenir l'effondrement de la demande globale pendant les périodes de grands chocs financiers. Mais, d'un autre côté, un soutien politique non ciblé combiné à des mesures macroprudentielles et de surveillance laxistes et à des cadres d'insolvabilité insuffisants peuvent retarder une destruction créative nécessaire, avec des conséquences négatives pour la croissance de la productivité à long terme.
Par ailleurs, dans un rapport de mars 2023 intitulé « Les entreprises zombies au Canada », Statistique Canada estime qu'entre 5 % et 7 % des entreprises canadiennes remplissent les critères d'une entreprise zombie. Les entreprises cotées en bourse étaient les plus susceptibles d'être zombifiées, leur proportion allant de 18 % à 36 %.